债券不上市可能由多种原因导致，以下是一些可能导致债券不上市的情况：
公司有重大违法行为：
如果公司违反了相关的法律法规，可能会导致其债券被暂停上市。
公司情况发生重大变化：
如果公司的经营状况或财务状况发生了重大变化，不再符合债券上市的条件，债券可能会被暂停上市。
募集资金使用不当：
如果公司发行债券所募集的资金没有按照核准的用途使用，可能会导致债券暂停上市。
未履行债券募集办法的义务：
如果公司没有按照既定的债券募集办法履行其义务，债券可能会被暂停上市。
公司连续亏损：
如果公司最近两年连续亏损，可能会导致其债券被暂停上市。
市场行情影响：
有时候，由于整体市场行情不佳，特别是债券市场行情不好，公司可能会选择推迟债券的上市，以避免破发的情况发生。
其他特殊情况：
可能还存在其他特殊情况，如公司内部决策变动、监管机构的要求等，也会影响债券的上市进程。