5月26日早盘，COMEX黄金期货价格下探至3329美元/盎司后小幅回升，目前交投于3346美元/盎司附近。A股方面，黄金相关ETF震荡上涨，截至发稿，黄金ETF华夏（518850）盘中翻红涨0.16%，黄金股ETF（159562）涨1.22%，其持仓股中金黄金、晓程科技均涨超4%，登云股份、曼卡龙、潮宏基、明牌珠宝等股纷纷走强。
据南华期货数据，长线基金持仓看，上周SPDR黄金ETF持仓周增3.73吨至922.46吨；短线基金持仓看，根据截至5月20日的CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸周增2772张至163981张，其中多头微减129张，空头减少2901张。库存方面，COMEX黄金库存周度减少4.13吨至1206.45吨；SHFE黄金库存周增9kg至17.25吨。
民生证券指出，美债信用弱化+地缘局势升温，中长期看好贵金属表现。短期内美元疲软、地缘风险和经济不确定性支撑因素难以消退。特别是美国财政赤字货币化的长期趋势和中东局势的潜在恶化风险，可能成为推动金价进一步上涨催化剂。中长期看，央行购买黄金+美元信用弱化为主线，全球贸易担忧情绪仍存，叠加地缘冲突升级，看好金价中枢上移。
东吴证券认为，特朗普威胁对欧盟商品直接征收50%关税，美国关税政策反复叠加美债拍卖遇冷，美国财政恶化驱使黄金价格再度走牛。我们认为美国财政前景的恶化进一步削弱的美元信用，驱使黄金价格再度走牛，当下仍是较好的左侧布局时点。
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